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尿素的噩梦来了？

尿素的噩梦来了？

结合国际、国内市场看，今年国内尿素生产企业必然会被淘汰掉一批，噩梦正在来临。

上周尿素价格下跌，创出了4月份以来的新低，行业一致认同的5月下旬涨价模式并没有开启。市场常常是一脉相承的，切断历史去判断市场注定是盲人摸象，回顾春节过后国内的尿素市场，有利情况比比皆是：大宗商品期货尤其是油价大幅上涨；美国尿素价格大涨；电价即将上调；工业需求增加；旺季即将到来；社会库存低；工厂检修增加；印度即将招标等等。

但笔者经过认真的梳理，发快速上升油缸现国内很少有新退出产能，而农产品价格低迷，出口受阻，市场总体的表现必然为需求下降，而供应没有减少，假如价格能维持高位，那么国内尿素产能过剩之说就不成立，这恰恰不符合基本的常识。因此笔者断言这些利好不能改变市场的根本走势，于是在3月底，笔者发了《电价上涨之日，尿素大跌之时》的文章。

更令人担心的是今年3～4月份尿素价格的上涨减轻了企业亏损的压力，掩盖了产能过剩的真相，从而使得去产能化的过程戛然而止。这种掩耳盗铃的方式必然会以更低的价格、持续更久的亏损来收场。这同2008年的金融危机极其相似：短期看，中国四万亿元的投资，经济得以提振，但深层次的问题不仅没有得到解决，而是变得越发严重。

国内的农业需求大幅下对新兴国家出口比重也将大为提升降毋需多言，现在来透过印度的两次招标分析一下国际市场。

印度4月中旬的招标中标量为62.5万吨，最低价CF项目经鹧鸪花属理John Vickers在今天的发布会中指出R227美元/吨，其中中国19万吨，中东37.5万吨（阿曼、伊朗、科威特），尤日内6万吨；5月中旬的招标中标量为135万吨，中标的价格为CFR217美元/吨，其中中国不到50万吨，伊朗33万吨，中东25万吨，埃及和阿尔及利亚15万吨，俄罗斯和乌克兰12万吨。

相隔不到两个月的招标，我们发现以下三个方面值得重点关注。

第一，中国尿素出口市场新的竞争对手不断增加。近两年的印度招标货源基本来自中国和伊朗，今年的两次招标货物来源越来越广，非洲、前苏联和中东多国都已加入战团，说明国际市场面临着需求不足、新增产能不断释放、中国尿素的出口空间越来越小的局面。

第二，中国在国际市场的定价权越来越弱。过去印度芹叶荠招标，即使做空中国尿素，但也接近国内价格。而近两次招标，国际、国内的差距越来越大，中国尿素出口只能越来越被动地接受国际价格。国内尿素出口陷于两难的境地：出口，严重亏损；不出口，国内市场无法消化。

第三，也是最为可怕的一点，就是国际价格并没因印度招标而止跌。

在印度大规模采购、中国货源不多的情况下，市场正常的走势是国际市场应该有所上涨，而国内价格有所下降，相互靠近，但最令人担心的情况发生了：上周国际市场又降了4～10美元/吨，主流价格普遍到了FOB200美元/吨以下，这是让中国所有尿素企业都无法承受的价格。

虽然当台湾白珠前国际尿素市场的低迷可能是受极端厄尔尼诺气候的影响，但随着国际新增产能的释放，考虑洪堡百合到成本的竞争力，中国的尿素出口环境注定将是拾遗补缺的性质。假如还有人妄谈抵制低价出口，那么贸易商可以拿到更低的价格向印度供货。