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唐竹    荠属    
2022年09月15日

浅析影响小麦今后走势的几个因素

浅析影响小麦今后走势的几个因素

进入3月份,国家相继在北京、天津、河南、安徽等省通过竞价抛售了200万吨储备小麦,市场原本预期小麦价格会回落,但实际上小麦价格却走出了先稳后升的格局。3月18日至24日,国内小麦主产区河南、山东、河北小麦价格继续保持上扬,普通白麦价格为元/吨,上涨幅度达到了40~80元/吨;苏皖地区小麦市场价格依然走高;主销区小麦价格整体呈现上扬格局。今后小麦行情会如何演变,本文试从以下几个方面进行分析:

一、影响小麦价格上涨的有利因素:

(一)、小麦连续多年减产,需求刚性增长,造成库存大幅下降。

统计资料显示,我国2002/2003年度小麦总产量为9029万13、断裂停车:试样拉断瞬间能停车或返回初始位置吨,是15年来的最低水平,已经连续4个年度下降。而近几年,我国小麦的消费稳步增长,今年我国小麦的消费总量预计为1.06亿吨,2000年到2003年我国小麦的产需缺口为3836万吨,预计今年的缺口将在1800万吨。我国小麦库存经过多年挖补,已从近亿吨降到现在的4000万吨左右,根据国内官方统计机构和美国农业部的预测:2003/04年度我国小麦期末库存量(2004年5月底)为4450万吨。其中国储2600万吨,社会储备1850万吨。预计库存下降趋势一直要延续到2005年。这对小麦价格的上涨构成重大利好。

(二)、稻米价格前期飚升,小麦涨幅相对滞后,应有一个补涨过程。

从去年开始的这一轮粮食涨价风暴中,稻米涨势最为迅猛,而小麦相对滞后。以晚籼米为例,从去年的7月份刚起动时的1500元/吨到今年的最高峰2850元/吨,涨幅达90%,而小麦从去年的1060元/吨开始上涨到目前的1660元/吨,涨幅不足60%。今年春节后稻米快速上涨,晚籼米从2100元/吨涨到2850元/吨,涨幅近35%,而小麦从1450元/吨涨至现在的1660元/吨,涨幅不足20%。如果稻米价格的上涨是合理的,那么小麦价格的涨幅理应向稻米趋近。按照稻米上涨幅度测算,小麦应有%的上升空间。

(三)、小麦和经济作物相比,比价偏低,应该有一个合理回归。

自1998年我国粮食总产量达到5.12亿吨的历史高点后逐年下降,主要的原因是粮食与其它经济作物比价不合理,种粮食不如种经济作物合算。以棉花为例:目前小麦与棉花价差大,比价不合理。 根据种植比较效益,小麦与棉花的合理比价为1::9,而去年新棉价该产品名为Desmocomp 格从14000元/吨上涨到18000元/吨,目前小麦价格按1660元/囤计算,与棉花的比价为1:11,比价明显不合理。因此,农民自动调整种植结构,多种棉花或其它经济作物,少种小麦(粮食),这也是近几年小麦(粮食)种植面积持续减少的主要因素之一。小麦(粮食)价格应该有一个向其价值回归的过程。按照比价效应,小麦理论上应有%的涨升空间。

(四)、国际小麦价格近期大幅扬升,对国内小麦价格有拉动作用。

根据美国农业部的供需报告预测,2003/04年度全球小麦总产量为5.5177亿吨,较上年产量约下降3%左右,继续呈现减产趋势。本年度全球小麦总的消费量为5.9140亿吨,这是历史上的次高纪录。由于世界小麦产不足需,库存下降,供应偏紧。中国将大量进口小麦使推动国际小麦价格上涨主要诱因。中国是世界小麦第一生产和消费大国,预计2004年/05年度中国将进口小麦万吨,而出口小麦为50万吨。中国在近5年中共进口小麦约709万吨,而2004/05年度进口万吨,这将导致世界小麦供需更趋偏紧,价格也将继续看涨。因山鸡谷草此近期国际小麦期价连续上扬,3月22日周一交易中,CBOT小麦合约全面暴涨,两个近月合约更是涨停30美分,期价跳至16个半月来新高。拉动国内小麦价格上涨。

(五)今年小麦减产已成定局。

国家粮油信息中心市场监测处预计,今年冬小麦单产将保持去年水平,全国平均单产为4012公斤/公顷,由于冬小麦播种面积降至1944万公顷,总产量预计将减至7800万吨,比2003年减少3.7%。虽然近期小麦价格上扬会增加春小麦的播种面积。据黑龙江省农委统计,今年该省小麦面积增加,意向种植面积400万亩,比上年增加76万亩,增幅约20%。预计今年我国春播面积将增长%,如果单产与去年持平,则产量增加%,为万吨,全年国内小麦产量为万吨。比上年减少万吨,当年产需缺口1800万吨。

(六)、粮食市场放开,新麦上市可能引起抢购。

今年按照中央一号文件的精神,全国粮食收购和销售全面放开,进行市场化运作,这对今年小麦收购会产生重大影响。有些专家认为收购主体多元化后,国有粮食企业会因资金原因而减少小麦收购量,造成卖粮难而使小麦价格下跌。但也有业内人士认为恰恰相反,虽然收购市场化,但国家储备和地方储备是必须收购的。因为粮食连年减产,国家和各级地方政府都非常重视粮食安全。从当前情形看,小麦库存保持在5500—6500万吨左右是较合理的,预计今年补库和新增小麦储备需2000万吨。面粉厂按二个月加工量收购约需1800万吨。剩下的4000万吨冬小麦是否无人收购呢?因为人人知道小麦今年减产,后期价格向好,农民会惜售,其它市场主体会积极参与,结果市场很有可能反应过度形成抢购,使小麦价格迅速上涨。南方稻谷市场放开后,也没有因国有粮食企业资金问题而使稻谷出现卖粮难就是例证。市场是把双刃剑,只有在粮食供大于求人们预期价格下跌的时候,卖粮难才会发生。

二、影响小麦价格走势的不利因素

(一)、随着人们生活水平的不断提高,人均小麦口粮消费比例相对下降,由前期占小麦需求总量的%降为%,比例下降3%左右,使小麦需求总量减少300万吨。对小麦价格的上涨是不利的。但是因为人们生活质量提高,对面包、蛋糕等副食品的需求增加了,我国副食品消费数量以每年两位数的速度递增。由此增加的小麦消费约万吨,而且是优质小麦,有利于小麦整体价格的上升。

(二)、小麦价格比玉米高,饲料用小麦数量会因此减少。

去年粮食没有上涨时,玉米价格和小麦相近。今年春节后因为遭受禽流感袭击,玉米的需求量大幅降低,价格下滑,从前期的1600元/吨跌至2月中旬的1300元/吨,小麦价格反而稳步攀升。虽然禽流感在国内已扑灭,玉米价格迅速回升但仍低于小麦价格。目前小麦价格比玉米高150元/吨轴脉蕨。饲料用小麦会被玉米替代,数量会减少。这是对小麦价格上升不利的。但我们注意到豆粕和菜粕之间也有替代关系,豆粕价格一直比菜粕高得多,照理菜粕的低价应牵制豆粕价格的上行。事实是因为豆源紧张,豆粕价格不断创出新高引导菜粕价格不断上行。去年三大谷物同时减产,库存大幅下降,而稻米和小麦价格持续上涨,对玉米价格的拉动作用十分明显。玉米价格的上行也将构成对稻米和小麦价格强劲支撑。

(三)、进口小麦增多,国内小麦库存会有所增加。

今年我国预计进口小麦550万吨,出口减少至50万吨,国内小麦供应增加,对小麦价格的上涨构成一定影响。但实际上所进口的小麦大都用以国家储备,真正流显现丈量操控有些完成各种操控、显现、数据搜集、处置等功能入市场的很少,而且进口小麦都是优质的加麦、美麦和澳麦,价格比国产小麦要高,受比价效应影响,对国内小麦价格反而有较强的拉动作用。

(四)、国储小麦抛售对其价格走势产生的影响。

3月份国内共抛售储备小麦200万吨,3月10日,北京粮油交易信息服务中心竞价销售小麦10万吨,全部成交,平均成交价1568元/吨。3月12日芙蓉葵,安徽粮食批发交易市场竞价销售2万吨2003年产小麦,成交均价为1634元/吨。3月16日,河南省举行2004年春季小麦交易会,成交总量为86.433万吨,成交均价1571.54元/吨,最高成交价为1700元/吨。3月16日,天津粮膜苞雪莲油批发市场举行中央储备小麦竞价交易会,共有38.5万吨的进口加拿大1号麦和2号麦在市场上参拍,最后成交小麦20.4万吨,平均成交价为2019.7元/吨,最高价格为2090元/吨。市场普遍认为,3月16日同时举行国储进口麦和地储国产麦竞价销售是为了平抑粮价,但小麦的基本面和过去相比已经发生了很大变化,抛售储备小麦难以扭转小麦长期趋势,市场对小麦后市继续看好。实际上国储小麦的抛售并未对小麦现货价格起到抑制,反而因为竞价小麦成交价接近或高于当地小麦现货价格,对现货价格起到了刺激作用。

综合看来,对小麦价格上涨有利因素居主导地位,而对小麦价格上涨起压制作用的不利因素将被市场一一化解,甚至变不利为有利,因此今年小麦价格总体趋势有望保持稳步上升,上升空间至少在10%以上。不排除在新麦上市后因收购主体抢购而价格快速上升的可能。

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